北(běi)京時間06月(yuè)13日消息，中國(guó)觸摸屏網訊，OLED材料廠西(xī)安瑞聯IPO被否！！證監會(huì)第十八屆發行審核委員(yuán)會(huì)2019年(nián)第50次發審委會(huì)議召開(kāi)，西(xī)安瑞聯新材料股份有限公司（以下(xià)簡稱“瑞聯新材”）首發未通(tōng)過。這是今年(nián)被否的第5家企業(yè)。
瑞聯新材拟在深交所創業(yè)闆上(shàng)市(shì)，發行股數不超過1755萬股，拟募集資金4.35億元，保薦機(jī)構為(wèi)海通(tōng)證券股份有限公司（以下(xià)簡稱“海通(tōng)證券”），保薦代表人為(wèi)石迪、趙鵬。這是海通(tōng)證券今年(nián)遭否的第二單。
瑞聯新材主要從(cóng)事(shì)液晶顯示材料、OLED 顯示材料及其它精細化學品的研發、生(shēng)産和銷售。2017年(nián)，公司實現營業(yè)收入7.19億元，淨利潤7801萬元。公司計劃IPO募資4.35億元，用于液晶顯示材料産業(yè)基地建設等。
2015年(nián)-2017年(nián)，瑞聯新材分别實現營業(yè)收入4.994億元、5.58億元、7.19億元，淨利潤分别為(wèi)2261萬元、5638.17萬元、7800.87萬元，逐年(nián)上(shàng)升。
在2015年(nián)，瑞聯新材進行了股權激勵，并存在2231.38萬元的股份支付。
假設不考慮所得稅的影響，刨除股份支付的影響後，2015年(nián)瑞聯新材的淨利潤将調整為(wèi)4492.38萬元，非經常性損益則變為(wèi)1561.78萬元，照(zhào)此計算(suàn)，2015年(nián)瑞聯新材非經常性損益淨額占歸母淨利潤的比例将上(shàng)升為(wèi)34.77％。
公司的股權結構較為(wèi)分散，無實際控制人
前五大股東 卓世合夥、國(guó)富永钰、劉曉春、程小(xiǎo)兵和浙江恒岚持股比例分别為(wèi) 26.02％、 16.62％、8.59％、6.56％和 4.97％，依據公司制度性文件(jiàn)的規定，無任何單一(yī)股東 可以控制股東會(huì)決議、決定董事(shì)會(huì)多(duō)數席位。
客戶集中度風險
報(bào)告期内，公司顯示材料産品的第一(yī)大客戶為(wèi)日本中村(cūn)科學器(qì)械工(gōng)業(yè)株式會(huì) 社，日本中村(cūn)為(wèi) JNC 的代理采購商，JNC 為(wèi)全球主要混合液晶生(shēng)産商之一(yī)。2015、 2016 和 2017 年(nián)度，發行人對該客戶的銷售收入分别為(wèi) 29,833.07 萬元、26,337.95 萬元和 21,141.24 萬元，占營業(yè)收入比例分别為(wèi) 59.73％、47.23％和 29.40％；同 期，發行人液晶材料的銷售收入分别為(wèi)33,200.25萬元、34,505.77萬元和37,828.22萬元，液晶材料收入逐年(nián)遞增。
發審委會(huì)議對瑞聯新材提出詢問的主要問題
1、發行人實際控制人之一(yī)劉曉春曾擔任中國(guó)瑞聯及其關聯方深圳瑞聯、甯波屹東的董事(shì)及高(gāo)管，并曾持有深圳瑞聯股權。請發行人代表：（1）說明2015年(nián)發行人核銷深圳市(shì)盈方泰科技(jì)發展有限公司676.06萬元應收賬款的合理性，是否損害發行人及其他股東利益；（2）說明2015年(nián)5月(yuè)劉曉春轉讓所持深圳瑞聯股權時的原因、轉讓真實性；（3）結合劉曉春的收入來源及債權債務情況，說明償還(hái)2958萬元補償款的資金來源，是否具有償債能(néng)力，是否會(huì)影響實際控制人的穩定性。請保薦代表人說明核查依據、過程并明确發表核查意見(jiàn)。
2、發行人曾向江蘇禦尊房地産開(kāi)發有限公司提供借款，并通(tōng)過供應商向控股股東關聯方博信達拆出資金。請發行人代表說明：（1）發行人向江蘇禦尊提供借款的原因及合理性；（2）發行人通(tōng)過供應商向博信達拆出資金的原因及合理性，是否履行相(xiàng)應的審批程序；（3）發行人資金管理制度是否完整，發行人财務是否獨立，相(xiàng)關内控是否健全并有效運行。請保薦代表人說明核查依據、過程并明确發表核查意見(jiàn)。
3、山西(xī)義諾等11家企業(yè)為(wèi)發行人的外協廠商和原材料供應商，部分未取得相(xiàng)關資質。請發行人代表說明：（1）發行人選擇山西(xī)義諾提供外協加工(gōng)服務的原因及必要性，是否符合商業(yè)邏輯；（2）外協供應商定價存在差異的原因及合理性，是否存在關聯關系，是否存在為(wèi)發行人分擔成本費(fèi)用的情形；（3）山西(xī)義諾股權轉讓的真實性，未将山西(xī)義諾納入發行人體系的原因及合理性，是否存在股份代持安排，是否存在關聯交易非關聯化情形；（4）山東瑞辰2017年(nián)9月(yuè)收購山西(xī)義諾的價格，主要資産構成，短期内兩次轉讓定價存在重大差異的原因及合理性，采購後向山東瑞辰采購金額快速增長(cháng)的原因及合理性，是否存在關聯關系，是否存在利益輸送；（5）發行人是否存在利用外協采購規避環保風險和安全生(shēng)産風險的情形。請保薦代表人說明核查依據、過程并明确發表核查意見(jiàn)。
4、發行人報(bào)告期内綜合毛利率整體水(shuǐ)平高(gāo)于同行業(yè)可比上(shàng)市(shì)公司，除液晶材料以外的其他産品毛利率各期波動變化較大。請發行人代表：（1）對比同行業(yè)可比上(shàng)市(shì)公司同類産品毛利率情況，結合産品定價、客戶、産品結構、原材料價格波動及成本構成等方面，說明毛利率高(gāo)于同行業(yè)可比上(shàng)市(shì)公司的原因、合理性及可持續性；結合期間費(fèi)用占收入比重，分析說明淨利率與同行業(yè)可比上(shàng)市(shì)公司的差異、原因及合理性；（2）說明在主要産品顯示材料價格總體呈下(xià)降趨勢的态勢下(xià)，OLED材料毛利率自(zì)2017年(nián)快速上(shàng)升的原因及合理性；（3）說明電(diàn)子化學品2018年(nián)度毛利率低(dī)于2016和2017年(nián)度的原因及合理性；（4）結合行業(yè)發展趨勢、技(jì)術(shù)更新、競争對手情況、發行人技(jì)術(shù)及競争優勢等，說明發行人未來業(yè)務發展及盈利能(néng)力的可持續性；（5）說明2019年(nián)上(shàng)半年(nián)業(yè)績預計情況，2019年(nián)一(yī)季度醫(yī)藥中間體産品PA0045銷量、毛利率大幅提升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據、過程并明确發表核查意見(jiàn)。
5、發行人報(bào)告期内銷售方式包括貿易商模式和直銷模式，存在通(tōng)過市(shì)場拓展服務機(jī)構拓展業(yè)務并支付相(xiàng)關費(fèi)用的情形。請發行人代表說明：（1）貿易商模式下(xià)各産品銷售毛利率顯著高(gāo)于生(shēng)産企業(yè)直銷毛利率的商業(yè)合理性，貿易商合理貿易利潤的體現方式和依據；（2）貿易商類客戶是否專門(mén)銷售發行人産品，主要貿易商是否與發行人及其大股東、關聯方、董監高(gāo)是否存在關聯關系；（3）市(shì)場拓展咨詢服務機(jī)構所提供服務的主要内容,相(xiàng)關費(fèi)用計提的依據，與相(xiàng)關産品銷售收入是否匹配；報(bào)告期部分服務機(jī)構未持續提供服務的原因及商業(yè)合理性；通(tōng)過市(shì)場拓展咨詢服務機(jī)構拓展業(yè)務的必要性，其所支付的咨詢服務費(fèi)比例與同行業(yè)可比公司相(xiàng)比是否存在差異。請保薦代表人說明核查依據、過程并明确發表核意見(jiàn)。
